Cá está a questão: durante os períodos de extrema estresse no mercado, a secção de títulos corporativos-amplamente os títulos com classificação BBB-pode ver seu valor desabar acentuadamente e se tornar ilíquido.
Por que isso importa para ETFs? Durante o acidente de março de 2020, vimos posts em pânico de investidores no Reddit uma vez que:
Por que alguns fundos de títulos falharam?
Os ETFs usam um processo de geração/resgate em “espécie” para manter o preço de mercado desempenado com o valor líquido do ativo (NAV). Quando os investidores compram ou vendem unidades de ETF, participantes autorizados (APs) – instituições geralmente grandes uma vez que bancos ou fabricantes de mercado – criam novas unidades de ETF comprando os títulos subjacentes ou resgatam ações vendendo -as de volta ao mercado.
Quando o mercado fica caótico, os títulos corporativos negociados sem receita podem se tornar ainda mais ilíquidos do que o habitual-especialmente em conferência com as ações, que negociam trocas e títulos do governo, que comercializam altos volumes. Isso importa porque os APs dependem do fornecimento desses títulos para criações e resgates em espécie de compartilhamentos de ETF. Quando os títulos corporativos se tornam ilíquidos, fica mais difícil preço com precisão, e o preço de mercado da ETF pode se desviar significativamente do NAV.
Porquê resultado, durante o auge do pânico de março de 2020, o preço de mercado de Zag realmente negociou com um desconto extremo ao NAV, tão profundo quanto -11,3%.
Se você estivesse segurando Zag uma vez que um refúgio seguro e planejava comprar as ações que não teriam funcionado porque você teria que vender com um desconto acentuado exclusivamente para trespassar. Zag não era o lastro de ordinário risco que muitos investidores assumiram que seria. Sim, o desconto para o NAV reverteu rapidamente em dias, graças ao rápido fomento do governo que estabilizou o mercado. Mas o acidente covid-19 teve vida curta. Quem sabe uma vez que será a próxima crise?
Se os mercados de títulos corporativos congelarem novamente, você poderá ver os mesmos problemas de liquidez. E se isso intercorrer, um ETF de títulos largos uma vez que o ZAG pode não fornecer a segurança com a qual você está contando.
Porquê evitar um frigoríficação de um mercado de títulos
Pessoalmente, para minha alocação de títulos, descartei ETFs de títulos agregados uma vez que Zag inteiramente e dependem exclusivamente de títulos emitidos pelo governo. Para mim, com um portfólio dominante em dólares, isso significa tesouros dos EUA. Mas para os canadenses que investem em dólares canadenses, uma opção sólida é o ETF Ishares Core Canadian Government Bond Índice (XGB), que rastreia o índice de títulos do governo do FTSE Canadá.
