A queda das taxas de juros torna os títulos mais atraentes?

Um podcast do Wall Street Journal Your Money Briefing apareceu em meu feed logo posteriormente o recente golpe da taxa de juros do Fed. O título foi À medida que as taxas de juros caem, os títulos se tornam um investimento mais simpático.

Isso imediatamente me levou a fazer uma pergunta: isso é verdade?

Tento principalmente redigir artigos atemporais para nascente site. Ocasionalmente, faz sentido abordar eventos atuais. Abordar essa questão é uma oportunidade perfeita para realizar as duas coisas ao mesmo tempo.

Vamos estudar por que mantemos títulos em nossas carteiras e considerar uma vez que a queda das taxas de juros deverá impactar essa decisão.

Melhores perguntas → Melhores respostas

Antes de respondermos se as obrigações se tornam mais atractivas à medida que as taxas de renda caem, precisamos de responder a algumas outras questões.

Quais títulos?

A primeira pergunta a fazer é sobre o que estamos falando quando usamos o termo títulos. “Títulos” é um termo genérico que representa uma ampla variedade de investimentos potenciais. Muitos investidores agrupam todos eles em um único balde.

O Caixa Estilo de Renda Fixa Morningstar™ oferece uma bela representação visual da gama de participações que você pode considerar segmento de sua alocação de títulos.

Uma letra do Tesouro de 30 dias emitida pelo Tesouro dos EUA fica no quina superior esquerdo. Tem sensibilidade mínima às alterações nas taxas de juros e está praticamente livre de risco de inadimplência.

Um título de mais de 20 anos emitido por uma empresa com baixa classificação de crédito fica próximo ao quina subalterno recta. Ele vem com uma taxa de juros considerável e risco de inadimplência.

Vários títulos com diferentes classificações de crédito e sensibilidades às taxas de juros preenchem essas caixas. Todos os títulos não são criados também. É importante entender isso ao erigir e gerenciar seu portfólio.

Comparado com o quê?

Outra questão a responder antes de responder se os títulos se tornam mais atraentes à medida que as taxas de juros caem é…. comparado com o quê?

Comparado com ações, verba, ouro ou criptografia? Em verificação com títulos no dia anterior ao golpe das taxas? Os títulos de prazo mais longo tornam-se mais atraentes em verificação com os títulos de prazo mais pequeno? Ou vice-versa?

Mais simpático para quem?

Também temos que responder a outra pergunta. Mais simpático para quem?

Para os detentores de títulos existentes? Para pessoas com verba que desejam implantar? Ou talvez para investidores em ações que procuram reduzir o risco ou variar?

Nascente podcast não foi simples sobre essas questões. Os investidores, bombardeados com nascente tipo de manchetes da mídia financeira, muitas vezes também não são claros. No entanto, eles ouvem esta “sabedoria convencional” e ela orienta as decisões de investimento.

Vamos tentar fazer melhor.

Uma estrutura para discutir títulos

Há alguns anos, as taxas de renda atingiram mínimos históricos. A Suplente Federalista tomou medidas drásticas para orientar a economia através de condições sem precedentes criadas pela pandemia da COVID.

Naquela hora, Analisei os três papéis tradicionais que os títulos historicamente desempenharam nas carteiras e perguntei se ainda faziam sentido em tempos de taxas de juros extremamente baixas. Os títulos são usados ​​para:

1. Fornece segurança,
2. Fabricar renda e
3. Variar um portfólio, esperançosamente valorizando quando os preços das ações estão caindo.

Esse quadro revelou-se relevante na compreensão das perdas no mercado obrigacionista, à medida que as taxas de renda aumentavam rapidamente posteriormente a pandemia.

Voltemos a nascente quadro para calcular a premissa de que a queda das taxas de renda torna as obrigações mais atractivas.

Firmeza num envolvente de queda das taxas de renda

Uma das razões pelas quais os investidores detêm títulos numa carteira é para proporcionar segurança e liquidez. Queremos um pouco que seja confiável quando as ações estiverem voláteis. Isto é particularmente importante para reformados e quase reformados.

Nem todos os títulos são criados também. Muitos investidores aprenderam esta prelecção da maneira mais difícil, quando os fundos de obrigações principais perderam muro de 20% do seu valor em 2022.

Os títulos do Tesouro dos EUA de pequeno prazo (títulos do Tesouro) são os que melhor se adaptam ao papel de proporcionar segurança. Isso porque eles fornecem:

1. Subida qualidade
2. Curta duração.

Sem o incumprimento do governo dos EUA nas suas dívidas, proporcionarão segurança independentemente dos níveis ou movimentos das taxas de renda. Mas serão mais atraentes à medida que as taxas de renda caem? Em uma vocábulo, não!

Ao mesmo tempo que proporcionam segurança, um mercê secundário destas obrigações de pequeno prazo é a geração de rendimentos de juros. As letras do Tesouro vencem rapidamente (por definição, em menos de um ano). Depois que eles vencem, você perde a taxa que tinha naquela letra do Tesouro e tem que reinvestir à novidade taxa vigente. Isso é chamado de risco de reinvestimento.

Quando as taxas caírem, a novidade taxa prevalecente será subalterno à taxa antiga. Isso faz com que esses laços menos simpático quando as taxas de juros caem.

Renda em um envolvente de queda nas taxas de juros

Outra razão pela qual investimos em títulos é a receita de juros que eles proporcionam. Normalmente, títulos de médio prazo preenchem essa função.

As obrigações de prazo intermédio normalmente apresentam rendimentos mais elevados do que as obrigações de pequeno prazo (embora esse não tenha sido o caso recentemente). Se você comprar qualquer título e mantê-lo até o vencimento, a queda (ou aumento) das taxas de juros será irrelevante em relação ao rendimento que você receberá.

Supondo que você invista em títulos de subida qualidade (com pouco ou nenhum risco de inadimplência), você receberá a mesma taxa de juros com a qual concordou até o vencimento do título. Nesse ponto, se você quiser reinvestir, estará sujeito ao mesmo risco de reinvestimento discutido supra com as letras do Tesouro.

Se você aumentar sua posição em títulos, os novos títulos proporcionarão menos renda do que você poderia ter com títulos com taxas mais altas antes de as taxas caírem. Você deveria encontrar isso menos simpático. Agora você tem que remunerar o mesmo principal para receber menos renda. Por outras palavras, o rendimento das obrigações torna-se mais custoso à medida que os rendimentos caem.

Quando as taxas de renda caem, as obrigações antigas tornam-se mais atractivas para os investidores porque têm rendimentos mais elevados do que as novas obrigações emitidas com rendimentos mais baixos. No entanto, isso é de conhecimento generalidade dos investidores.

É por isso que esses títulos são vendidos por um prêmio. O prêmio é o valor suplementar que você deve remunerar supra do valor de face do título. O prêmio é proporcional à duração do título e à magnitude da variação nas taxas de juros.

Relacionado: Compreendendo a duração do título

Portanto, a queda das taxas torna os títulos mais caros. Ou você tem que remunerar um prêmio para comprar títulos antigos ou compra novos títulos com um rendimento mais insignificante do que poderia ter comprado antes das taxas caírem.

Em qualquer dos casos, isto significa que as obrigações se tornaram mais caras. Isso faz com que os títulos menos simpático do ponto de vista da renda.

Isso nos leva ao nosso papel final de vínculos.

Opinião do preço dos títulos quando as taxas caem

Conforme observado supra, quando os preços dos títulos caem, os títulos existentes tornam-se mais valiosos. Se você conseguir manter seus títulos, receberá uma taxa mais subida do que receberia com novos títulos. Se precisar vender, você pode fazê-lo com um prêmio. Ganha-ganha!

Se soubessemos com certeza que as taxas continuariam a tombar, portanto isso tornaria de facto as obrigações mais atractivas. Infelizmente, não podemos prever o horizonte com certeza. No entanto, é cá que os meios de notícia financeiros e, consequentemente, muitos investidores individuais tendem a concentrar a atenção.

Prever o horizonte é inerentemente difícil. A maioria dos investidores aceita isso uma vez que um indumentária relativo ao mercado de ações. Embora seja também verdade, muitas pessoas não compreendem uma vez que é difícil prever as taxas de renda futuras.

Uma vez que as taxas de juros devem impactar as decisões do portfólio?

As previsões das taxas de renda devem desempenhar o mesmo papel nas decisões de carteira que as previsões do mercado de ações. Pouco ou nenhum!

Se você precisa que uma segmento de seu portfólio tenha liquidez, e a maioria dos aposentados precisa, você deve reservar uma quantia adequada para atender a essa urgência.

Lembre-se de que o objetivo principal desta segmento do seu portfólio é a segurança. Se você conseguir extrair uma renda extra sem percorrer riscos adicionais, vá em frente. Só não se esqueça do motivo principal dessas participações.

Relacionado: Obtendo maiores retornos sobre seu verba

Da mesma forma, combine a duração do restante de sua alocação de títulos com o prazo em que você provavelmente precisará deles. Isso pode ser conseguido através da construção de uma escada de títulos, com cada título vencendo em um momento específico que você escolher. Usar fundos de títulos com duração correspondente ao seu horizonte de tempo aproximado também funciona muito.

O que não funciona muito é ouvir as previsões, tentar prever o horizonte e mudar sempre as estratégias com base no que é “simpático” no momento.

Desenvolva um projecto. Entenda isso. Atenha-se a isso.

Entenda as funções que os títulos desempenham em seu portfólio. Saiba uma vez que as mudanças nas taxas de juros impactam essas variáveis.

Se necessário, altere suas expectativas. Mas proceda com cautela antes de mudar suas estratégias.

* * *

* * *

(Chris Mamula usou princípios de planejamento de aposentadoria tradicional, combinados com design de estilo de vida criativo, para se reformar de uma curso uma vez que fisioterapeuta aos 41 anos. Em seguida experiências ruins com o setor financeiro no início de sua vida profissional, ele se educou em investimentos e planejamento tributário. Depois de entender a independência financeira, Chris começou a redigir sobre construção de riqueza, investimentos DIY, planejamento financeiro, aposentadoria precoce e design de estilo de vida em Can I Retire Yet? Ele também é o responsável principal do livro Escolha FI: seu projecto para a independência financeira. Chris também faz planejamento financeiro com indivíduos e casais em Riqueza de Riquezauma empresa de planejamento financeiro de insignificante dispêndio e somente consultoria, com a missão de disponibilizar aconselhamento financeiro de qualidade para populações para as quais antes era inacessível. Chris foi destaque no MarketWatch, Morningstar, US News & World Report e Business Insider. Ele falou em eventos, incluindo as conferências anuais do Bogleheads e do American Institute of Certified Public Accountants. Perguntas sobre blogs podem ser enviadas para chris@caniretireyet.com. Consultas sobre planejamento financeiro podem ser enviadas para chris@abundowealth.com)

* * *

Divulgação: já posso me reformar? fez parceria com CardRatings para nossa cobertura de produtos de cartão de crédito. Já posso me reformar? e CardRatings podem receber uma percentagem dos emissores de cartões. Algumas ou todas as ofertas de cartões que aparecem no site são de anunciantes. A ressarcimento pode afetar uma vez que e onde os produtos de cartão aparecem no site. O site não inclui todas as operadoras de cartões ou todas as ofertas de cartões disponíveis. Outros links neste site, uma vez que Amazon, NewRetirement, Pralana e Personal Capital, também são links afiliados. Uma vez que afiliado, ganhamos com compras qualificadas. Se você clicar em um desses links e comprar da empresa afiliada, receberemos alguma ressarcimento. A renda ajuda a manter nascente blog funcionando. Os links de afiliados não aumentam o seu dispêndio e nós os usamos unicamente para produtos ou serviços com os quais estamos familiarizados e que acreditamos que possam associar valor a você. Por outro lado, temos controle restringido sobre a maioria dos anúncios gráficos neste site. Embora tentemos bloquear teor questionável. Comprador, zelo.