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Resumo de mergulho:
- A Fitch Ratings reduziu sua perspectiva para a Anderson University, uma organização privada sem fins lucrativos em Indiana, de “firme” para “negativa”, de concórdia com uma nota enviada por e-mail na terça-feira.
- Ao explicar a mudança, os analistas da escritório de notação de crédito apontaram para a submissão da universidade em medidas temporárias, porquê vendas de activos e recursos “extraordinários” na sua dotação para revestir lacunas orçamentais nos anos fiscais de 2023 e 2024, e para um défice esperado em 2025.
- No ano fiscal de 2024, a Anderson ficou aquém do rácio de cobertura da dívida estipulado nos termos dos seus títulos, o que coloca a universidade em risco de incumprimento do concórdia em 2025, observou a Fitch. Isso poderia açodar as suas obrigações de reembolso sem adaptação por segmento dos detentores de títulos.
Visão do mergulho:
Porquê muitas instituições menores, Anderson – fundada em 1917 pela denominação cristã Church of God Ministries, com sede em Indiana – tem lutado com o declínio das matrículas e a pressão financeira que a acompanha nos últimos anos.
Entre 2017 e 2022, o número de funcionários no outono caiu 31,3%, para 1.290 alunos, segundo dados federais. E esse totalidade representa muro de metade dos 2.565 alunos matriculados na Anderson no outono de 2010.
Com o declínio do número de alunos, a universidade também sofreu quedas de receita. As mensalidades e taxas renderam US$ 2,8 milhões a menos no ano fiscal de 2023 do que em 2022, de concórdia com seus relatórios financeiros. No ano encerrado em maio de 2023, Anderson acumulou um prejuízo operacional de quase US$ 6,4 milhões.
Para preencher essas lacunas, a Anderson tem vendido seus ativos, incluindo um meio de bem-estar, muito porquê o prédio principal de um meio empresarial que estabeleceu.. Os seus activos totais caíram de muro de 186 milhões de dólares no ano fiscal de 2021 para 123,6 milhões de dólares em 2023. Durante esse período, as participações imobiliárias caíram 29%, para 56,6 milhões de dólares.
Os analistas da Fitch descrevem o corpo discente de Anderson porquê pequeno e regional, mas também observaram que as matrículas no primeiro ano aumentaram no outono de 2023 e 2024. Eles observaram “receita líquida firme dos estudantes, sólida capacidade de arrecadação de fundos e fortes parcerias comunitárias.”
A universidade tem dívidas de mais de US$ 40 milhões. Seus acordos de títulos exigem que Anderson mantenha um lucro operacional igual a 1,1 vezes suas obrigações de dívida. A universidade ficou aquém dessa proporção no ano fiscal de 2024, o que forçou Anderson a contratar um consultor de concórdia com os termos do título, disseram analistas da Fitch.
Anderson poderá permanecer inadimplente se esse índice desabar ainda mais e se os detentores de títulos não fornecerem uma repúdio. Um incumprimento poderia açodar o prazo de reembolso das obrigações da universidade – colocando ainda mais pressão sobre a sua liquidez – embora os analistas da Fitch considerem leste cenário porquê “improvável”.
Outra pressão sobre a universidade, segundo a Fitch, é o seu campus envelhecido. Em média, as instalações do Anderson têm mais de 25 anos. Um estudo de feedback dos alunos descobriu que “a manutenção diferida poderá tornar-se um constrangimento à posição competitiva e financeira da UA ao longo do tempo”, observaram os analistas.
A perspectiva reduzida da Fitch para a universidade poderá sinalizar rebaixamentos de crédito no horizonte. Por enquanto, a Fitch manteve a classificação universal B- para Anderson, indicando que existem riscos de inadimplência, mas também existem algumas margens de segurança.
